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不错，商业银行可以通过利润留存、发行优先股以及可转债和二级资本债等工具补充资本需求，但除去分红，商业银行用留存利润充实资本金的能力其实非常有限，而且由于股市的连续下挫，不少上市商业银行的的股价已经破净，再融资功能基本丧失。更为重要的是，自去年至今经济一直面临着持续下行的压力，而出于逆周期调节的目的，需要商业银行继续面向实体经济增强信贷投放，由此就必然对银行的资本金构成进一步的透支压力。在这种情况下，去年年底金融委开启了银行可以发行永续债的政策窗口。

值得特别关注的是，策应CBS的推出，银保监会放开了限制，允许保险机构投资商业银行发行的无固定期限资本债券。相对于商业银行互买永续债从而仅代表存量资本在不同银行间的转借而言，保险机构投资永续债，直接增加的是银行业的资本总额，永续债的流动性得到进一步增强的同时，银行资本金也获得显著的体外补充。当然，保险公司也不是慈善机构，央行由此明确了可以用于CBS的永续债条件，包括最新季度末的资本充足率不低于8%、最新季度末以逾期90天贷款计算的不良贷款率不高于5%、最近三年累计不亏损以及最新季度末资产规模不低于2000亿元的具体标准，保险机构完全可以据此挑选到优质的永续债并从中获益。

来到城里，生活水平比以前好多了，但没有可以说话的人。儿媳不爱讲话，性格不合。“你做的啥子她都不吃，她要到外头去吃，在外头吃就要多花钱撒。”以前跟老伴、孙子三人在家，偶尔还能打打牌，孙子大点了后，沉迷玩手机电脑，“话都不跟你说”。朱秀芳真正高兴起来是在四五年前。除了家务，她有空就绣鞋垫，一双能卖几十块钱。绣了几百双，绣出了颈椎病。家人不让她绣了，她没事干，开始天天参加保健品活动，凑凑热闹，交交朋友，得些礼品，心情越来越开朗。

癌症患者们每天向旅馆老板交纳100块钱的住宿费，甚至更少。他们一人一个房间，房间里配有空调、洗衣机，当然，还有厨房。如此，便有了家的感觉。他们在这里，都是为了活下去，用各自的方式，做出不同的努力。来自湖南的一名肝癌患者因为肝腹水，肚子肿胀。为了舒服一点，他便让儿子用注射器做了一个简易的排水装置。每当肚子肿胀时，他就用针头刺穿自己的肚皮，通过橡皮导管将腹水和血，排出体外。这样的场景，我看得心跳加速，头皮发麻。

瑞幸最近通过增发和发行可转换债券筹集了8.65亿美元，以发展其“无人零售”战略，这更可能是管理层从公司吸走大量现金的便捷方式。Red Flag #5： Luckin’s independent board member， Sean Shao， is/was on the board of some very questionable Chinese companies listed in the US that have incurred significant losses on their public investors

被骗多了，朱秀芳慢慢意识到这个行业的问题：假货横行、虚假宣传、价格虚高。“医不了病，也吃不死人”。尽管有所醒悟，但每天去开会，她“经不起诱惑”，说不买不买，去年12月还是“上了三千多块钱的当”。那家店叫“美夕阳”，在直港大道，她每天必去。当时店里搞活动，每天发一小袋医宗苗疆康江牌维固胶囊，“今天发红的，明天发绿的”，免费送三个月。